Entre a ordem e o caos, é assim que podemos caracterizar o comportamento atual do mercado de divisas. Por um lado, ele reage adequadamente às diferentes taxas de crescimento econômico e inflação, bem como às políticas monetárias dos bancos centrais. Por outro lado, eventos inesperados, incluindo geopolítica e eleições presidenciais nos EUA, podem criar confusão no mercado Forex. No entanto, até o momento, o EUR/USD parece estar reagindo à disposição dos bancos centrais europeus de buscar uma flexibilização monetária mais rápida do que o Federal Reserve.

O corte da taxa pelo Riksbank trouxe os investidores de volta em março. Naquela época, o Banco Nacional Suíço (SNB) foi o primeiro do G10 a enfraquecer sua política monetária e a pressionar o franco suíço. Em maio, o mesmo ocorreu com a coroa sueca e, posteriormente, com a libra esterlina. Além disso, o Banco da Inglaterra não precisou reduzir sua taxa de forma significativa, apenas indicou que poderia haver um corte nos próximos meses. Foi isso que o governador do BoE, Andrew Bailey, sugeriu.

A dinâmica da inflação nos EUA e na Europa

Bailey enfatizou o progresso no combate à alta dos preços e enviou um sinal claro de que o BoE poderá reduzir as taxas mais rapidamente do que o esperado pelos mercados. O início em junho não está excluído, e o BoE espera que a inflação atinja a meta de 2% no segundo trimestre. Esse não é o único sinal "dovish" do banco central. Dois membros do MPC já votaram para reduzir a taxa, em comparação com apenas um membro em março. Os demais decidiram manter o custo dos empréstimos inalterado por enquanto, mas quem sabe como a opinião deles mudará em junho?

O SNB, o Riksbank, o BoE, bem como a Hungria e a República Tcheca, que representam a Europa, já reduziram as taxas. O fato de que desta vez a Europa decidiu não esperar pelo Fed e começou a enfraquecer sua política monetária primeiro pressiona todas as moedas do bloco. E o euro não é exceção.

De acordo com o Credit Agricole, após um breve período de consolidação, o índice do dólar americano retomará sua tendência de alta, impulsionado pelos sólidos fundamentos econômicos dos EUA. As economias europeias parecem significativamente mais fracas, e os riscos de um rápido declínio da inflação para a meta de 2% são maiores na zona do euro do que nos EUA, devido à demanda interna menos robusta.

Essa estratégia tem seu mérito. Os investidores perceberam que um relatório sobre a desaceleração do mercado de trabalho dos EUA em abril não é suficiente para que o Fed tome decisões sobre a redução de sua taxa. O banco central precisará de novos dados, o que significa que é necessário um retorno à trajetória de queda da inflação. Até o momento, isso não ocorreu e a posição do dólar americano parece estável. No entanto, o euro ainda enfrentará alguns desafios.

Do ponto de vista técnico, no gráfico diário, o par EUR/USD pode retornar acima do limite superior da faixa de valor justo de 1,062-1,0745. O fato de os ursos não conseguirem se manter nesse nível indica sua fraqueza e oferece uma oportunidade de aumentar as posições de compra formadas durante a recuperação do movimento ascendente.